Brookfield avanza en la OPA sobre Grifols y pide a la banca refinanciar la deuda de 9500 millones
El fondo canadiense se quedaría con el 70% de la compañía mientras la familia con el 30% restante. Las acciones de la farmacéutica llegaron a subir un 6% en la apertura de la sesión.
Antes de la apertura de la sesión, los inversores leyeron en Bloomberg que el fondo canadiense Brookfield pidió a los bancos que aporten el dinero para refinanciar la deuda existente de Grifols, que incluye préstamos y bonos basura. La reacción no se hizo esperar y la acción de la farmacéutica barcelonesa abrió con una subida del 6%.
El fondo canadiense notificó su intención de lanzar la operación, junto a la familia fundadora de la compañía de hemoderivados, el 7 de julio. El 11 de ese mes, Grifols remitió a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) un comunicado en el que avisaba que permitía el acceso a determinada información de la sociedad para llevar a cabo un proceso de due diligence, con el que los dos compradores determinarían el precio a pagar en la OPA.
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Según lo conocido en esa fecha, el fondo con sede en Toronto se quedaría con el 70% de la compañía mientras los actuales accionistas de referencia con el 30% restante, lo que implica la salida de la Bolsa de Grifols. Otra consecuencia de este cambio de control derivaría en la obligación de devolver la deuda.
Refinanciar la deuda de 9500 millones
En concreto, y según lo publicado por la agencia de noticias, Brookfield está negociando con los bancos para refinanciar la deuda de Grifols por un valor de 9500 millones de euros que, en caso de llegar a un acuerdo, le abriría las puertas para su posible oferta pública de adquisición (OPA) de exclusión.
Siempre, de acuerdo a Bloomberg, las entidades financieras estarían dispuestas a respaldar la financiación antes de colocarla entre terceros inversores.
Asimismo, este movimiento tranquilizaría a los inversores ya que el pasivo de Grifols es uno de los temas que más preocupan. En este sentido, Javier Cabrera, analista de XTB, destaca que "la OPA podría activar una cláusula por la cual los actuales bonistas de la compañía podrían reclamar el repago de la deuda por encima del nominal, y superior al precio al que la mayoría de sus bonos cotiza actualmente".
Cabrera también hace hincapié en que "el respaldo de una entidad como Brookfield puede facilitar la refinanciación de la deuda, aunque todavía es clave conocer el precio al que están dispuestos a realizar la OPA".
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El pasivo de Grifols
El primer semestre de 2024, la firma catalana cerró con una deuda financiera neta, según el acuerdo alcanzando con sus acreedores, de 8262 millones de euros y alcanzó los 9396 millones según el balance. A esos pocos más de 8000 millones hay que añadirle una línea de crédito de hasta 1500 millones de euros.
Bloomberg no descarta que la mayor parte de la financiación sea en dólares. Incluso, la agencia desliza que un banco se ofreció a respaldar la totalidad del importe.
Así las cosas, los primeros cálculos estiman que el importe de la OPA ascendería hasta los 7000 millones de euros. Bloomberg destaca que sumando la deuda, la operación se convertiría probablemente en la mayor adquisición de una empresa europea que cotiza en Bolsa desde al menos 2022. En caso de producirse la fusión de BBVA con Sabadell, estaríamos ante la segunda operación más cuantiosa del año de España.
Conviene también recordar que sin incluir el pasivo, la operación está valorada en 5500 millones de euros.
Una acción muy castigada
Desde el informe de Gotham City Research, publicado a principios de enero, los títulos de Grifols entraron en una pendiente descendente de la que aún no pudieron salir.
Para colmo, la acción de la compañía catalana fue castigada la semana pasada por una class action (demanda colectiva) presentada en Estados Unidos, utilizando como argumentación las acusaciones lanzadas en enero por el fondo bajista Gotham City Research.
Sin embargo, comienzan a verse en el mercado señales de un moderado optimismo en relación al futuro de la compañía. Por caso, en XTB creen que estos rumores (de la OPA de exclusión) alimentan las expectativas de los inversores. "Esto se puede ver no solo en su acción, sino también en el aumento del precio de sus bonos, anotándose las mayores subidas en precios desde sus emisiones".
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Lo cierto es que mientras los analistas especulan con el éxito o no de la OPA de exclusión lanzada por el fondo canadiense y la familia Grifols, ellos mantienen una posición mayoritaria de ‘comprar' para Grifols con el precio objetivo en 17,27 euros, cuando a poco más de una hora del cierre de la jornada, la acción cotiza a 9,20 euros, valor que explica una subida de 3,65% en relación a la cotización del martes.
Con todo, y pese a la subida de hoy miércoles, Grifols se desvaloriza cerca de un 40% desde que comenzó el año.