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El BCRA dio un empujón clave a los bancos antes de la licitación del Tesoro

Exitoso test para una medida audaz. El Banco Central tomó la decisión de eliminar la creación de dinero por los intereses de los pasivos remunerados. Primero fueron por las Leliq y ahora empujó a los bancos a tomar Lecap. Todo para sanear el balance y reducir la inflación.

El Banco Central le dio un envión clave para el éxito de la estratégica licitación de bonos del Tesoro al liberar a los bancos de un requisito que les permitirá ahora acumular títulos de deuda en colocaciones primarias y apunta a eliminar la generación de moneda en pasivos remunerados.

"El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) definió el marco normativo que promueve la administración de liquidez de corto plazo a través de títulos del Tesoro en reemplazo de pasivos remunerados del BCRA", explicó la entidad en un comunicado poco antes de la licitación en la cual el Tesoro debía rollear $ 3,5 billones de vencimientos y colocó finalmente $ 11,7 billones.

No es el primer paso, que en realidad está presente en las sucesivas reducciones de tasas de política monetaria y, en particular, en la última del martes.

En concreto, ahora  "los títulos que sean adquiridos por suscripción primaria dentro del programa de licitaciones de Letras a tasa fija anunciado por el Ministerio de Economía no computarán a efectos del fraccionamiento crediticio (encajes) del sector público, por hasta un monto determinado para cada institución", indicó.

En la actualidad, y como medida prudencial como resabios de la crisis de los 2000, los bancos tienen un límite de exposición a títulos de deuda pública, de los cuales ahora parecen haber quedado liberados. Los bancos extranjeros tienen requisitos adicionales.

La cantidad permitida para la suscripción está "en relación con los saldos de pases pasivos de cada institución al 15 de mayo de 2024".

 "El avance en reducir la creación primaria de dinero, a través del ancla fiscal, ha sido central en el inicio de un proceso de desinflación. Complementando este esfuerzo, el BCRA continuará reduciendo las demás fuentes de emisión que afecten adversamente la programación monetaria".  

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Para el Banco Central,  "el avance en reducir la creación primaria de dinero, a través del ancla fiscal, ha sido central en el inicio de un proceso de desinflación".

Y, además, avisó: "Complementando este esfuerzo, el BCRA continuará reduciendo las demás fuentes de emisión que afecten adversamente la programación monetaria".

Santiago Bausili, presidente del Banco Central.

"Dejando atrás un esquema en el cual el BCRA era la principal fuente de remuneración de los saldos monetarios transaccionales, los cambios en curso contribuirán a afianzar la estabilidad y darán mayor espacio para el desarrollo del crédito privado -fundamentó el Central-. La asignación de recursos financieros a través de mecanismos de precios transparentes es esencial para la normalización de la intermediación financiera", indicó.

La decisión fue adoptada en una reunión de directorio de este jueves y puesta en marcha a través de la comunicación A8020.

Allí se indica en concreto que la exclusión rige para las Letras del Tesoro Nacional Capitalizables en pesos (Lecap) en el marco del "Programa de licitaciones de Letras a tasa fija con frecuencia quincenal para asegurar la liquidez del mercado del Ministerio de Economía que sean suscriptas primariamente para cartera propia a partir del 16.5.24".

Respecto del importe, será aplicable hasta "el equivalente a la disminución acumulada del saldo de pases pasivos con este BCRA registrado al cierre de operaciones del 15.5.24 (actualizado según la tasa de interés que abona esta Institución por esas operaciones) y hasta la fecha de integración de tales Lecap." 

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