El dólar libre no para de caer y la brecha cambiaria cede al 17%: qué va a pasar en noviembre

Adios a un mes inolvidable en los mercados locales. El dólar libre, el MEP y el "contado con liqui" cierran octubre con una caída promedio de 6%. Los rendimientos en pesos a lo largo del mes promediaron 3,5% en un contexto positivo entre analistas sobre el rumbo económico de la Argentina. Pero, los mercados siempre imponen un borrón y cuenta nueva y las miradas ya se centran en lo que puede pasar en noviembre.

"Durante octubre el mercado consolidó la visión constructiva con el plan económico. Despejadas las dudas en el frente político, las cuales amenazaban con poner en riesgo el equilibrio fiscal, el Tesoro volvió a mostrar fuertes avances no solo al consolidar el superávit fiscal, sino también, mostró avances en la baja de la inflación y la compra de divisas en el mercado cambiario con un aumento en la oferta. Esta mejora en los fundamentals permitieron despejar las dudas en el plano cambiario", describió a El Cronista el asset manager Franco Tealdi.

"La confirmación del pago a los bonistas en enero, el éxito del blanqueo y la posibilidad de crédito del FMI y otros organismos internacionales despejaron aún más las dudas y la presión cambiaria. En este contexto, los activos financieros locales tuvieron un excelente mes, con el carry trade en pesos vía Lecaps y Boncaps como figura estelar, pero también con un fuerte repunte de bonos y acciones, lo que llevaron el riesgo país a niveles que no veíamos desde 2019", resaltó Tealdi, magister en Finanzas (Udesa).

Dólar futuro, con sorpresa

La sorpresa ayer pasó por las operaciones de dólar a futuro en el Matba Rofex, donde se vieron alzas de 0,5% en los contratos que vencen desde enero en adelante. ¿Qué hay detrás de esos movimientos a contramano? Según fuentes consultadas por este diario, esas alzas se dan más que nada por el cierre de posiciones en transacciones habituales en las jornadas de fin de cada mes. Nada sospechoso por ese lado.

Lo que llama la atención es cuanto sucede en Brasil con el real, con el dólar que se operó en torno a los 5,75 con una caída de la moneda brasileña de 16% en un año. El rojo fiscal al que llevó el gobierno de Lula, más allá del 6% del PBI, enciende las luces de alarma en inversores. Al fin y al cabo, el emprolijamiento de las cuentas públicas es clave para cualquier gobierno de países emergentes. La alegría es sólo de Argentina en este sentido.

Para noviembre se estima que va a haber un efecto "PAIS" en el mercado cambiario local. Esto significa que seguramente se repetirá el fenómeno observado en septiembre cuando el gobierno redujo ese impuesto que grava las operaciones cambiarias del 17,5% al 7,5%. Ahora, en diciembre, quedará reducido a la nada ese invento del gobierno de Alberto Fernández junto con su entonces ministro Martín Guzmán, que a través de un impuesto buscaron contener al dólar. De punta a punta, en esa administración, la moneda norteamericana pasó de 65 pesos a 1200 pesos. Todo dicho.

Por este motivo es que en noviembre se espera que haya menor demanda de dólares en el mercado oficial de importadores que postergarán operaciones para la segunda quincena de diciembre o más, y de esa manera se ahorrarán ese 7,5% de impuesto, lo que traerá como consecuencia una mayor posibilidad de compras del BCRA en noviembre. En octubre la entidad que preside Santiago Bausili logró acumular más de u$s 1.300 millones en compras merced a la aparición de liquidaciones del campo ante las perspectivas de dólar a la baja.

¿Y las tasas? Se repite el slogan de "no hay pesos". La prudencia monetaria de Bausili está logrando desinflacionar la economía. La brecha entre el dólar mayorista a $ 990 y el CCL es de apenas 17%. Impensado un mes atrás. Se despide así, en la rueda de hoy, un octubre de gloria en lo financiero.