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Qué bonos pueden subir más tras la aprobación de la ley Bases por el Senado

Los analistas ven potencial alcista en los bonos y esperan ganancias de más del 10% en el corto plazo. Cuáles son los papeles que prefieren los analistas tras la aprobación del Senado de la ley de Bases.

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Con el avance de la ley de Bases en el Senado, el mercado festeja y los bonos suben entre 2% y 3%. También se ven avances en las acciones. Los analistas ven potencial alcista en los bonos y esperan ganancias de más del 10% en el corto plazo. Cuáles son los papeles que ahora prefieren los analistas.

Cuáles son las acciones preferidas por los analistas tras el visto bueno del senado de la ley basesSe disparan las acciones y los bonos tras la votación de la ley Bases en el Senado

 Avance de los bonos

Tras una larga sesión, el gobierno logró aprobar, luego del empate en votos de 36-36 con la Vicepresidente Victoria Villarruel desempatando a favor del oficialismo, la Ley Bases en general, que ahora volverá a revisión en Diputados.

En tanto, se aprobó el paquete fiscal por 37 votos a 35, aunque el Senado rechazó algunos capítulos propuestos por el gobierno, como los cambios en IIGG y BBPP.

Ahora, las dos iniciativas vuelven a la Cámara de Diputados tras las modificaciones que tuvieron los proyectos en el Senado, aunque por el momento no hay fecha definida para el debate.

Con el avance de la ley bases en el Senado, el mercado festeja.

De esta manera, los bonos del tramo corto suben 3,3% en el Global 2029 y 3% en el Global 2030.

En el tramo medio, los bonos ganan 3,6% y 3,2% en los títulos a 2035 y 2038. Finalmente, los Globales a 2041 y 2046 muestran ganancias de 3,9% y 3,7%.

Los bonos con mayor potencial alcista

Tras la aprobación en general del Senado, el mercado pone el ojo en cuales son los bonos que más pueden subir, una vez que Diputados de su visto bueno.

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), detallaron que la aprobación final de la Ley de Bases es el principal driver para los activos argentinos.

"Si el equipo de Milei tiene éxito en el Congreso podríamos observar una recomposición de las expectativas, lo que podría impulsar a la renta fija", dijeron.

Además, agregaron que, observando los últimos movimientos de precios, el upside potencial para cada uno de los Globales si este escenario se realizara y en el corto plazo volvieran a precios de principios de mayo cuando el humor inversor era más positivo es de entre 7% y 8%.

"Asumiendo este lapso, el tramo corto exhibiría el upside más modesto: GD29 (+7%) y GD30 (+8%). Por otra parte, los títulos más largos presentarían subas de entre 11% y 13% para recuperar esos niveles", dijeron desde PPI.

Los analistas de Adcap Grupo Financiero remarcaron que prefieren posiciones en los Globales a 2035 y 2038, ya que es donde se ha producido la mayor parte de la corrección.

"Vemos un alza del 7%, rumbo a los precios alcanzados el 31 de mayo, asumiendo que la lectura del mercado es que la administración de Milei puede aprobar algunas leyes requeridas pero que estarán sujetas a negociaciones. En nuestra opinión, a partir de ahora, el mercado será menos optimista que en los máximos de Abril y se centrará en la capacidad recientemente conocida de la oposición para alcanzar 2/3 en la Cámara Baja para la fórmula jubilatoria", dijeron.

Adrián Yarde Buller, economista jefe y estratega de Facimex Valores, considera que los Globales siguen subvaluados contra los comparables.

Sin embargo, remarcó que el mercado necesita ver avances concretos en el Senado.

"En las carteras de renta fija en dólares, seguimos priorizando el posicionamiento en soberanos al ser los instrumentos con mejor valor relativo", detalló.

En cuanto a las estrategias, el economista de Facimex Valores puntualizó que sobrepondera los bonos cortos como el AL30 y GD29 a la espera de que el avance en el Senado termine de impulsar el aplanamiento de la curva, teniendo en cuenta también sus estructuras aceleradas de amortizaciones.

Desde el piso de la semana pasada, los Globales muestran ganancias de entre 6% y 9%.

Así, los bonos recuperan parcialmente las pérdidas acumuladas desde abril a la fecha. Aun con el rebote actual, la renta fija local muestra caídas de entre 5% y 10% desde los picos de abril pasado.

Por su parte, desde el lado de la estrategia, desde Research Mariva prefieren los Bopreales, como activos de menor volatilidad, y dentro de la curva de soberanos ven valor en el GD35.

"Nos mantenemos neutrales con los bonos a medida que aumentaba la incertidumbre sobre la ley bases y la reforma fiscal, que consideramos el principal impulsor de estos instrumentos. Dado el aumento de las tensiones políticas, preferimos cambiar los bonos de mayor duración 27C (BPC7C) y 27D (BPC7D) a bonos más conservadores, en particular el 27A (BPA7D). En los soberanos, nuestro bono de preferencia en términos de rentabilidad-riesgo sigue siendo el GD35", dijeron.

Con una línea similar, los analistas de Delphos Investments también ven al GD35 como el de mayor potencial alcista.

"Si proyectamos los rendimientos de los títulos para distintos niveles de TIR a un año vista, observamos que, a partir de 15% de TIR, el GD35 es el de mayor upside entre los distintos vencimientos, dónde el potencial upside es de 53%.", detallaron.

Además explicaron que, "en un escenario en el que la curva soberana converja a un rango de entre 11% y 13% con una pendiente levemente positiva, en línea con los comparables, bonos como el GD29 y GD30 tendrían un upside de aproximadamente 60%, mientras que el GD35 un 70%".

Finalmente, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, entiende que hay valor en los bonos, aunque reconoce que el mercado le está pidiendo mayor delivery al Gobierno.

"En este contexto en que la incertidumbre política escaló en las últimas semanas y en que los flujos de liquidación de exportaciones ceden pese a la mejora en el agro, posiciones defensivas como GD41 cobran valor, siendo un Global de floja performance relativa reciente contra el resto de la curva que cuenta, además, con mejores condiciones legales que otros, detalló.

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