La apuesta fuerte del mercado: los fondos de bonos tuvieron ingresos récord por u$s 600.000 millones
Con la inflación en caída y el crecimiento suavizándose en casi todas partes, es un entorno mucho más favorable para los inversores.
Este año, los inversores han invertido cantidades récord en fondos de bonos mundiales, apostando por un giro hacia una política monetaria más flexible por parte de los principales bancos centrales.
Los fondos de renta fija atrajeron más de u$s600.000 millones en entradas en lo que va de año, según el proveedor de datos EPFR, superando el máximo anterior de casi u$s500.000 millones en 2021, al intuir los inversores que la ralentización de la inflación sería un punto de inflexión para la renta fija mundial.
Este "fue el año en que los inversores apostaron fuerte por un cambio sustancial en la política monetaria", que históricamente ha respaldado la rentabilidad de la renta fija, afirmó Matthias Scheiber, gestor senior de carteras de la gestora de activos Allspring.
Una combinación de ralentización del crecimiento y de la inflación animó a los inversores a invertir en bonos con rendimientos altos, añadió.
Los flujos récord se produjeron a pesar de un año irregular para los bonos, que subieron durante el verano antes de ceder sus ganancias a finales de año por la creciente preocupación de que el ritmo de los recortes de tasas a nivel mundial sea más lento de lo esperado.
El índice Bloomberg de bonos globales agregados -una amplia referencia de deuda soberana y corporativa- subió en el tercer trimestre del año, pero se ha desplomado en los últimos tres meses, con una caída del 1,7% en el año.
La semana pasada, la Reserva Federal bajó las tasas un cuarto de punto porcentual, su tercer recorte consecutivo. Sin embargo, los indicios de que la inflación está siendo más persistente de lo esperado hicieron que el banco central señalara un ritmo más lento de flexibilización para el próximo año, lo que hizo bajar los precios de la deuda pública estadounidense y situó al dólar en su nivel más alto en dos años.
A pesar de las entradas récord en los fondos de renta fija a lo largo del año, los inversores retiraron u$s6000 millones en la semana hasta el 18 de diciembre, la mayor salida semanal en casi dos años, según datos de EPFR.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años, referencia de los mercados mundiales de renta fija, ha vuelto a subir hasta el 4,5%, tras haber empezado el año por debajo del 4%. Los rendimientos suben cuando bajan los precios.
Según Shaniel Ramjee, codirector de multiactivos de Pictet Asset Management, "el temor generalizado a una recesión [en Estados Unidos] unida a la desinflación" impulsó a los inversores a invertir en fondos de renta fija.
"Mientras que la desinflación se produjo, la recesión no", dijo, añadiendo que para muchos inversores, los altos rendimientos iniciales de los bonos del Estado podrían no haber sido suficientes para compensar las pérdidas de precio experimentadas durante el año.
Los mercados de crédito corporativo se han mostrado más resistentes, con spreads de crédito por encima de los bonos corporativos que han alcanzado su nivel más bajo en décadas en EE.UU. y Europa. Eso provocó un aumento de la emisión de bonos, ya que las empresas trataron de aprovechar las condiciones de dinero fácil.
Según James Athey, gestor de carteras de renta fija de Marlborough, los inversores con aversión al riesgo también se han visto atraídos por los productos de renta fija, ya que la renta variable, especialmente en EE.UU., se ha encarecido cada vez más.
"La renta variable estadounidense ha estado absorbiendo flujos como si no hubiera un mañana, pero a medida que las tasas de interés se han normalizado, los inversores han empezado a regresar a apuestas tradicionalmente más seguras", afirma.
"La inflación ha bajado en casi todas partes, el crecimiento se ha suavizado en casi todas partes... y ese es un entorno mucho más favorable para los inversores en bonos", añadió Athey.
Las más leídas de Financial Times
Destacadas de hoy
Members
Cuál es el precio del dólar oficial y de los dólares financieros CCL y MEP.
Toda la información que necesitas sobre cómo sigue la semana en los mercados.
Bonos, acciones, riesgo país, Cedears, plazos fijos.
Compartí tus comentarios