Warren Buffett tiene miedo

Warren Buffett acumula USD 334.000M en efectivo. ¿Sabe algo que nosotros no?

Si Warren Buffett no compra acciones ni siquiera de su propia empresa, ¿qué nos está queriendo decir? ¿Acaso el mercado está más caro de lo que pensamos?

Veamos su porcentaje de efectivo en relación a su cartera total:

Warren Buffett tiene hoy el mayor porcentaje de liquidez en la historia de Berkshire Hathaway, lo que sugiere que está viendo señales de sobrevaloración en el mercado.

La conclusión parece clara: Buffett está esperando una gran corrección en la bolsa que le permita aprovechar mejores valuaciones. Su historial indica que prefiere acumular liquidez en momentos de valuaciones altas y desplegar capital cuando el mercado cae, lo que podría ser una señal de cautela para los inversores.

Vamos a los hechos. En su carta anual, Buffett dejó claro que sigue creyendo en las acciones, especialmente en el mercado estadounidense, pero también fue contundente en su accionar: no recompró acciones de Berkshire en el cuarto trimestre y redujo su exposición en Apple y Bank of America.

¿Qué significa esto? Que Buffett está viendo algo en las valuaciones que no le convence. Cuando Buffett compra su propia acción, significa que la ve barata. Si no lo hace, significa que la encuentra cara.

Veamos el precio de Berkshire Hathaway, que se encuentra haciendo máximos históricos:

Entonces, ¿qué está viendo Buffett?

Podemos especular con varias razones por las que Buffett no está comprando agresivamente:

• Las valuaciones están demasiado altas y prefiere ser cauto
• Posible recesión o un evento que haga caer al mercado
• Cautela por la transición de liderazgo en Berkshire tras su eventual salida.

¿Qué movimientos hizo recientemente?

Entre las nuevas apuestas, Constellation Brands aparece como una de las jugadas más llamativas. La dueña de Corona viene de un año complicado, con una caída fuerte en la acción después de resultados flojos y una menor demanda de bebidas alcohólicas. Buffett no dejó pasar la oportunidad y compró más de 5,6 millones de acciones, apostando a una recuperación.

Otro refuerzo en su cartera fue Domino's Pizza, donde amplió su participación en 1,1 millones de acciones, acumulando un total de 2,8 millones en títulos, valuados en USD 1.135M. Además, aumentó su exposición en Pool Corp, empresa líder en distribución de suministros para piscinas, con un incremento del 50%, lo que llevó su inversión a USD 204M.

En el sector energético, Occidental Petroleum sigue siendo una de las grandes jugadas de Buffett. Berkshire aumentó su participación en un 3,5%, alcanzando 265 millones de acciones, valuadas en USD 12.700M. También sumó algo más en Verisign, la firma de gestión de nombres de dominio, incrementando su posición en un 3,6%, lo que la lleva a USD 3.000M.

Pero no todo fueron compras. En el sector bancario, Buffett decidió reducir posiciones. Bank of America, que sigue siendo una de sus principales inversiones, sufrió un recorte del 15%, aunque todavía representa un 10,7% de su cartera. El recorte más agresivo fue en Citigroup, donde liquidó un 73% de su posición, vendiendo casi 41 millones de acciones. Con esto, su participación en Citi se redujo a un modesto 0,4%, valuado en USD 1.238M.

Buffett sigue fiel a su estilo: refuerza posiciones donde ve valor y sale de donde no le convence el panorama. Su nivel de liquidez sigue en máximos históricos, lo que indica que todavía está esperando mejores oportunidades en el mercado.

Si el inversor más exitoso de todos los tiempos está acumulando efectivo en lugar de comprar, es porque tiene motivos para hacerlo. No significa que haya que vender todo y salir corriendo, pero sí es un llamado de atención para ser cautos y selectivos.

Nota: El material contenido en esta nota NO debe interpretarse bajo ningún punto de vista como consejo de inversión o recomendación de compra o venta de un activo en particular. Este contenido tiene fines únicamente educativos y representa únicamente una opinión del autor. En todos los casos es recomendable asesorarse con un profesional antes de invertir.